ВЛ / Статьи
Россия начала притягивать деньги
27-01-2017, 03:00...
928
Рост цен на нефть и смена власти в США привели к резкому притоку инвестиций
В новом году Россия становится все более привлекательной для инвесторов. Деловое издание Forbes пишет, что в январе произошел значительный рост интереса к ориентированным на российские активы фондам, и страна превращается в настоящий «магнит для инвестиций».
По данным американской аналитической компании Emerging Portfolio Fund Research Global, которая публикует отчеты по движению международного капитала, в текущем месяце Российская Федерация обогнала другие развивающиеся рынки по объему портфельных инвестиций, в том числе Китай, Индию, Бразилию и Мексику. Напомним, что портфельные инвестиции — это вложения, цель которых только в получении прибыли за счет процентов или дивидендов, а не управление предприятием или проектом, в которые вкладываются денежные средства.
По мнению обозревателя Forbes Кеннета Рапозы, подогревают интерес к российскому рынку сразу несколько факторов. Во-первых, России удалось остаться лидером в области добычи углеводородов, а подросшие цены на нефть делают ее положение более устойчивым. Во-вторых, не обошлось и без политики. После избрания Дональда Трампа президентом США многие инвесторы надеются на потепление отношений между Москвой и Вашингтоном и скорую отмену санкций, которая откроет России доступ к западным финансовым рынкам и дешевым кредитам, а тамошним компаниям позволит без проблем вести бизнес в нашей стране.
Наконец, на настроения инвесторов влияет и внутренняя стабилизация экономики. В 2016 инфляцию удалось удержать на уровне 5,4%, рубль также укрепился. Более того, в конце прошлого года западные аналитики признали его «супердоходной валютой» — за последние три месяца 2016 на рублевых активах их владельцы заработали до 7%. На 2017 год прогноз еще более оптимистичный — до 17% доходности.
«Если позабыть о политике, станет очевиден прогресс, достигнутый на экономическом фронте. Именно это сделало Россию магнитом для денег в этом месяце», — пишет Рапоза.
20 января первый заместитель правительства Игорь Шувалов, который посетил Всемирный экономический форум в Давосе, рассказал, что иностранные инвесторы демонстрируют огромный интерес, который превосходит все ожидания. А незадолго до этого бизнес-омбудсмен Борис Титов сообщил, что бизнес уже начинает восстанавливать деловые связи, не дожидаясь инаугурации Дональда Трампа.
По итогам девяти месяцев 2016 года объем прямых иностранных инвестиций в небанковские отрасли России составил 8,3 млрд. долл, тогда как за аналогичный период 2015 они оставались на уровне 2,3 млрд долл.
Оптимизм иностранных инвесторов очевиден, но вопрос в том, насколько он долговечен. Если новая администрация США не пойдет на смягчение санкций или потепление отношений, а вместо этого продолжит закручивать гайки, сохранится ли интерес иностранного бизнеса к российскому рынку?
Директор московского офиса компании Urus Advisory Алексей Панин считает, что сохранится, хотя резкого притока инвестиций ждать не стоит.
— Портфельные инвестиции — это самый динамичный из всех видов капиталовложений, поэтому говорить о том, что это долгосрочный тренд, пока преждевременно. В предыдущие годы деньги из России утекали, причем утекали достаточно интенсивно (по итогам трех кварталов 2016 года чистый отток капитала из России составил 9,6 млрд долл. против 48,1 млрд. годом ранее, — прим. ред.). На этом фоне любой маломальский приток покажется значимым, особенно не в абсолютных величинах, а в процентном соотношении.
Хотя нужно признать, что такой спекулятивный капитал в Россию, возможно, действительно начнет возвращаться. В этом есть как плюсы, так и минусы.
«СП»: — И какие плюсы?
— Соответствующим образом достигается положительная динамика биржевого рынка, повышается его капитализация. Это, в свою очередь, создает стимулы для кредитного рынка и для банковского сектора. Это сигнал, что кредиты в России можно выдавать с немного меньшими потерями. Но есть и свои риски.
«СП»: — В чем они заключаются?
— Портфельный капитал может уйти так же быстро, как и прийти. Мы уже видели это в прошлые годы. А когда спекулятивный пузырь лопается, это всегда чревато экономическими потрясениями.
«СП»: — Если говорить в целом, насколько Россия привлекательна сейчас для инвесторов?
— По сравнению с другими развивающимися рынками или emerging markets, как их называют, Россия выгляди достаточно интересно. И это связано не только с экономикой России, но и с ситуацией в этих странах и их экономическим состоянием. Многие инвесторы подозревают, что их статистические данные намеренно завышаются и не соответствуют действительности.
Если говорить о странах БРИКС, у них тоже далеко не все радужно. В связи с избранием Дональда Трампа бизнес опасается настоящей торговой войны между США и Китаем, которая затронет и окружающие страны. Что касается Бразилии, там не только проблемы с экономикой, но и очень подвижная политическая ситуация в связи со сменой власти в прошлом году.
На этом фоне Россия предлагает стабильность, по крайней мере, до президентских выборов в 2018 году, и это привлекает инвесторов, которые работают на развивающихся рынках.
«СП»: — А если надежды на снятие санкций не оправдаются, инвесторы снова уйдут?
— Мне не кажется, что сейчас кто-то серьезно инвестирует только из расчета на то, что санкции точно снимут. Это слишком неопределенный фактор. Вкладываются разумные суммы, которые, с одной стороны, не сильно влияют на общий вес любого инвестиционного портфеля, а с другой, могут помочь компании снять риски. Так что я не думаю, что это краткосрочная тенденция. Скорее, это среднесрочный тренд как минимум на полгода.
С одной стороны, я не ожидал бы колоссального притока на фоне ожидания снятия санкций, но точно так же не должно быть и резкого оттока этих инвестиций. Конечно, если не произойдет каких-то непредвиденных событий, как в 2014 году, например, начнется эскалация на Украине или резко ухудшатся отношения с США. Но за исключением таких «черных лебедей» неожиданностей быть не должно. Среди всех спекулятивных капиталов этот достаточно предсказуем.
Аналитик группы компаний ФИНАМ Богдан Зварич также считает, что Россия может и дальше удерживать интерес инвесторов.
— Рост инвестиционной привлекательности России, на мой взгляд, связан с двумя основными факторами. Первым из них выступает изменение ситуации на рынке энергоносителей. Так, рост цен на нефть способствует притоку в страну дополнительной валютной выручки и стабилизации курса национальной валюты.
«СП»: — А вторым?
— Вторым фактором стала победа Трампа, на фоне которой игроки ожидают пересмотра отношений между Россией и ее западными партнерами, что может привести к снятию или, по крайней мере, смягчению санкций, наложенных на страну, что снизит риски инвестирования в Россию. При этом многие активы остаются недооцененными, что делает их привлекательными для вложения средств.
Ситуация в дальнейшем будет зависеть как от динамики в отношениях Россия — Запад, так и от ситуации на рынке энергоносителей. При благоприятном развитии событий, мы не исключаем, что данный интерес к нашим активам сохранится на горизонте одного — полутора лет.
По данным американской аналитической компании Emerging Portfolio Fund Research Global, которая публикует отчеты по движению международного капитала, в текущем месяце Российская Федерация обогнала другие развивающиеся рынки по объему портфельных инвестиций, в том числе Китай, Индию, Бразилию и Мексику. Напомним, что портфельные инвестиции — это вложения, цель которых только в получении прибыли за счет процентов или дивидендов, а не управление предприятием или проектом, в которые вкладываются денежные средства.
По мнению обозревателя Forbes Кеннета Рапозы, подогревают интерес к российскому рынку сразу несколько факторов. Во-первых, России удалось остаться лидером в области добычи углеводородов, а подросшие цены на нефть делают ее положение более устойчивым. Во-вторых, не обошлось и без политики. После избрания Дональда Трампа президентом США многие инвесторы надеются на потепление отношений между Москвой и Вашингтоном и скорую отмену санкций, которая откроет России доступ к западным финансовым рынкам и дешевым кредитам, а тамошним компаниям позволит без проблем вести бизнес в нашей стране.
Наконец, на настроения инвесторов влияет и внутренняя стабилизация экономики. В 2016 инфляцию удалось удержать на уровне 5,4%, рубль также укрепился. Более того, в конце прошлого года западные аналитики признали его «супердоходной валютой» — за последние три месяца 2016 на рублевых активах их владельцы заработали до 7%. На 2017 год прогноз еще более оптимистичный — до 17% доходности.
«Если позабыть о политике, станет очевиден прогресс, достигнутый на экономическом фронте. Именно это сделало Россию магнитом для денег в этом месяце», — пишет Рапоза.
20 января первый заместитель правительства Игорь Шувалов, который посетил Всемирный экономический форум в Давосе, рассказал, что иностранные инвесторы демонстрируют огромный интерес, который превосходит все ожидания. А незадолго до этого бизнес-омбудсмен Борис Титов сообщил, что бизнес уже начинает восстанавливать деловые связи, не дожидаясь инаугурации Дональда Трампа.
По итогам девяти месяцев 2016 года объем прямых иностранных инвестиций в небанковские отрасли России составил 8,3 млрд. долл, тогда как за аналогичный период 2015 они оставались на уровне 2,3 млрд долл.
Оптимизм иностранных инвесторов очевиден, но вопрос в том, насколько он долговечен. Если новая администрация США не пойдет на смягчение санкций или потепление отношений, а вместо этого продолжит закручивать гайки, сохранится ли интерес иностранного бизнеса к российскому рынку?
Директор московского офиса компании Urus Advisory Алексей Панин считает, что сохранится, хотя резкого притока инвестиций ждать не стоит.
— Портфельные инвестиции — это самый динамичный из всех видов капиталовложений, поэтому говорить о том, что это долгосрочный тренд, пока преждевременно. В предыдущие годы деньги из России утекали, причем утекали достаточно интенсивно (по итогам трех кварталов 2016 года чистый отток капитала из России составил 9,6 млрд долл. против 48,1 млрд. годом ранее, — прим. ред.). На этом фоне любой маломальский приток покажется значимым, особенно не в абсолютных величинах, а в процентном соотношении.
Хотя нужно признать, что такой спекулятивный капитал в Россию, возможно, действительно начнет возвращаться. В этом есть как плюсы, так и минусы.
«СП»: — И какие плюсы?
— Соответствующим образом достигается положительная динамика биржевого рынка, повышается его капитализация. Это, в свою очередь, создает стимулы для кредитного рынка и для банковского сектора. Это сигнал, что кредиты в России можно выдавать с немного меньшими потерями. Но есть и свои риски.
«СП»: — В чем они заключаются?
— Портфельный капитал может уйти так же быстро, как и прийти. Мы уже видели это в прошлые годы. А когда спекулятивный пузырь лопается, это всегда чревато экономическими потрясениями.
«СП»: — Если говорить в целом, насколько Россия привлекательна сейчас для инвесторов?
— По сравнению с другими развивающимися рынками или emerging markets, как их называют, Россия выгляди достаточно интересно. И это связано не только с экономикой России, но и с ситуацией в этих странах и их экономическим состоянием. Многие инвесторы подозревают, что их статистические данные намеренно завышаются и не соответствуют действительности.
Если говорить о странах БРИКС, у них тоже далеко не все радужно. В связи с избранием Дональда Трампа бизнес опасается настоящей торговой войны между США и Китаем, которая затронет и окружающие страны. Что касается Бразилии, там не только проблемы с экономикой, но и очень подвижная политическая ситуация в связи со сменой власти в прошлом году.
На этом фоне Россия предлагает стабильность, по крайней мере, до президентских выборов в 2018 году, и это привлекает инвесторов, которые работают на развивающихся рынках.
«СП»: — А если надежды на снятие санкций не оправдаются, инвесторы снова уйдут?
— Мне не кажется, что сейчас кто-то серьезно инвестирует только из расчета на то, что санкции точно снимут. Это слишком неопределенный фактор. Вкладываются разумные суммы, которые, с одной стороны, не сильно влияют на общий вес любого инвестиционного портфеля, а с другой, могут помочь компании снять риски. Так что я не думаю, что это краткосрочная тенденция. Скорее, это среднесрочный тренд как минимум на полгода.
С одной стороны, я не ожидал бы колоссального притока на фоне ожидания снятия санкций, но точно так же не должно быть и резкого оттока этих инвестиций. Конечно, если не произойдет каких-то непредвиденных событий, как в 2014 году, например, начнется эскалация на Украине или резко ухудшатся отношения с США. Но за исключением таких «черных лебедей» неожиданностей быть не должно. Среди всех спекулятивных капиталов этот достаточно предсказуем.
Аналитик группы компаний ФИНАМ Богдан Зварич также считает, что Россия может и дальше удерживать интерес инвесторов.
— Рост инвестиционной привлекательности России, на мой взгляд, связан с двумя основными факторами. Первым из них выступает изменение ситуации на рынке энергоносителей. Так, рост цен на нефть способствует притоку в страну дополнительной валютной выручки и стабилизации курса национальной валюты.
«СП»: — А вторым?
— Вторым фактором стала победа Трампа, на фоне которой игроки ожидают пересмотра отношений между Россией и ее западными партнерами, что может привести к снятию или, по крайней мере, смягчению санкций, наложенных на страну, что снизит риски инвестирования в Россию. При этом многие активы остаются недооцененными, что делает их привлекательными для вложения средств.
Ситуация в дальнейшем будет зависеть как от динамики в отношениях Россия — Запад, так и от ситуации на рынке энергоносителей. При благоприятном развитии событий, мы не исключаем, что данный интерес к нашим активам сохранится на горизонте одного — полутора лет.
Фото: Егор Алеев/ТАСС