Дефицит бюджета покроют внешними займами

В условиях дефицита бюджета власти решают проблему поиска денег для финансирования расходов. Одним из решений проблемы может стать внешние заимствования. По крайней мере, конъюнктура позволяет рассматривать такой вариант в краткосрочной перспективе 

Министр экономического развития Алексей Улюкаев заявил, что для покрытия дефицита бюджета в 2016 году могут быть использованы номинированные в валюте российские бонды, на которые на рынке, скорее всего, будет высокий спрос. Как сообщает ТАСС со ссылкой на слова чиновника, именно эти источники могут быть использованы для покрытия дефицита бюджета взамен доходов, которые планировалось получить от приватизации "Башнефти". 

"Интерес большой к российскому рынку. Мы видим, что увеличивается доля иностранных инвесторов на фондовом рынке, мы видим, что они активно принимают участие и в приватизационных сделках, например в продаже "Алросы", а также в размещении корпоративных бондов. Поэтому я уверен, что был бы хороший спрос при этом на российские валютономинированные бонды", - сообщил Алексей Улюкаев. 

В целом, по словам министра, Россия может позволить существенно увеличить объем заимствований, в том числе на внутреннем рынке. Улюкаев также напомнил, что у России остается право размещения внешнего долга. "У нас по закону о бюджете еще остался 1,250 млрд долларов внешних заимствований - право прибегнуть (к этому инструменту)", - сказал он. "Я сторонник того, чтобы в большей степени покрывать дефицит за счет заимствований, в меньшей степени - за счет резервных фондов", - подчеркнул министр.

Стоит напомнить, что консолидированный бюджет РФ в январе-июле 2016 года, по оценке Минфина РФ, был исполнен с дефицитом 925 млрд рублей. Доходы консолидированного бюджета за этот период составили 14 трлн 958 млрд рублей, расходы - 15 трлн 883 млрд рублей. Размер дефицита сократился по сравнению с первым полугодием текущего года, когда он составлял 1,061 трлн рублей. 

На данный момент у РФ очень низкий уровень внешнего долга, соответственно, если говорить о краткосрочной перспективе, то конечно это достаточно очевидный шаг, который не будет иметь больших последствий в 2016 году, констатирует первый вице-президент Опоры России Павел Сигал. Но, предупреждает он, в случае реализации данного сценария инвестиционное сообщество, безусловно, обратит внимание на тенденцию, что будет сказываться на стоимости фондирования в будущем. 

Сейчас, когда власти практически не занимают на внешних рынках, спрос на бонды действительно может быть высоким, но по мере роста внешнего долга, занимать будет сложнее, полагает Павел Сигал. То, что вопрос внешних заимствований вновь на повестке дня объясняется и политическими факторами. Высокий темп сокращение резервов, который мы сейчас видим, очень негативно влияет на настроение электората, чего властям в условиях выборного цикла хочется избежать. 

Вопрос, что лучше: проедать имеющиеся ресурсы или занимать под проценты при имеющихся запасах не всегда простой, полагает, в свою очередь, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко. Как правило, занимать дороже, но надо иметь в виду, что резервы тоже обычно не лежат без дела, а служат средством обеспечения для привлечения новых и ранее привлеченных займов, и высвободить их не всегда просто.

Пока на рынке низкие ставки выгоднее занимать, поскольку период низких ставок не будет длиться вечно, ФРС может повысить ставки в ближайшее время. При текущем уровне рейтинга Минфин сможет привлечь деньги на уровне 4 - 4,5% на средний срок. Пока не закрылось окно возможностей это надо делать. 

---